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Cobertura cotización acciones  - Opciones sobre acciones I


2.6.- Ejemplos

a) Opción CALL, compra
Supongamos que tenemos la creencia de que un determinado valor bursátil va a tener alzas en su cotización por lo que deseamos poder comprar a un precio inferior al de su cotización en un futuro cercano. Ante esta situación a nosotros nos puede interesar adquirir un derecho de compra de dicha acción a un precio que consideramos preferente.

Datos
Fecha de contratación: octubre 2003
Subyacente: acciones de Amadeus
Cotización de contado en la fecha de contratación: 6,12 Euros
Vencimiento: diciembre de 2003
Nominal del contrato: 100 títulos
Precio de ejercicio, strike: 6,65.- Euros
Prima: 0,30.- Euros/acción
Contratos adquiridos: 10


Liquidación
- Fecha de contratación: 10 x 100 x 0,3 = 300.- Euros
A partir de dicho momento nuestra inversión es la misma que si hubiéramos realizado una compra de 1.000.- acciones, con la ventaja de que comprar en el mercado dicho número de acciones nos hubiera supuesto un coste de 6.120.- Euros.

- Fecha de liquidación, diciembre de 2003
1º- La cotización de Amadeus se sitúa en 7,15.- Euros
La cámara de compensación nos liquidará la diferencia entre el precio de contado y el precio de ejercicio:
10 x 100 x (7,15 - 6,65) = 500.- Euros.
Como se puede ver los rendimientos no son muy abultados en términos absolutos, pero si comparamos dichos rendimientos con la la inversión real podremos apreciar el denominado efecto palanca que tienen los derivados.

Inversión real
- Adquisición de las acciones: 1.000 x 6,12 = 6.120.- Euros
- Venta de las acciones: 1.000 x 7,15 = 7.150.- Euros
- Plusvalía generada: 7.150 - 6.120 = 1.030.- Euros, 16,83 %

Inversión a través de la opción
- Adquisición de los contratos: 300.- Euros
- Liquidación de los contratos: 500.- Euros
- Plusvalía generada: 500-300= 200.- Euros, 66,66 %

Así mismo en el caso de que la cotización de la acción hubiera caído por debajo de 5,82 % euros en el caso de la adquisición real nuestra pérdida sería superior a la prima satisfecha para comprar las opciones.

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