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Cobertura del tipo de interés  - Futuros, Forward Rate Agreement II - FRA


1.5.- Operatoria

Elementos tipificados del contrato:

  • Importe Nominal: importe teórico del principal objeto del contrato.
  • Divisa: divisa en la que se denomina el contrato.
  • Periodos: tiempo en meses que transcurre desde la fecha de inicio de la operación hasta la fecha de vencimiento.
  • Fecha de contratación: momento en el que se pactan las condiciones del contrato.
  • Fecha de inicio o liquidación: día de comienzo del periodo objeto de cobertura.
  • Fecha de vencimiento: día de vencimiento del periodo objeto de cobertura.
  • Comprador: equivale a tomar el depósito, se protege contra alzas en el tipo de interés. Parte "larga" del contrato.
  • Vendedor: equivale a prestar el depósito, se protege contra bajadas de los tipos. Parte "corta" del contrato.
  • Tipo Garantizado: tipo de interés fijado en el FRA.
  • Tipo de Mercado: tipo de liquidación existente para ese activo en la fecha de inicio.
  • Fras Fijos: Sus elementos básicos se encuentran estandarizados.
  • Fras Variables: Sus elementos básicos no están estandarizados.

Esquema gráfico de la operativa FRA

Esquema de la operatoria con Fras
  • A, Fecha de contratación
    1. Definir el sentido de la orden, compra o venta.
    2. Señalar los períodos, momento de inicio y de vencimiento.
    3. Definir el importe teórico.
    4. Fijar el tipo de interés del Euribor o Libor.

  • C, Fecha de inicio del período garantizado.
    En esta fecha se liquida el contrato por diferencias entre el tipo de interés garantizado y el tipo de interés del mercado para el período garantizado. En este momento se abona dicha diferencia al descuento, desde el momento E hasta el momento C.
    Llegada la fecha de inicio tendremos:
    • Si el tipo de interés de mercado es mayor que el fijado en el fra el vendedor paga la diferencia.
    • Si el tipo de interés de mercado es menor que el fijado en el fra el comprador paga la diferencia.

  • E, Fecha de vencimiento del período garantizado.
  • B, Período de esperara, desde el momento de contratación hasta la fecha de inicio.
  • D, Período garantizado, desde la fecha de inicio hasta la de vencimiento.

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