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Guía de inversión en deuda pública (Letras, Bonos y Obligaciones del Tesoro)
=> Inversión en letras del tesoro
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4.1 Definición Dentro de los distintos activos que emite el Tesoro Público este se quizás el más conocido, pues ha sido un destino tradicional del ahorro de las empresas y los particulares. Así pues se trata de un activo emitido por el Tesoro con un vencimiento igual o inferior a los 18 meses y que tiene un nominal de 1.000.- Euros. Al igual que el resto de activos del Tesoro desde el 1 de enero de 1999 la contratación y negociación de este activo se realiza en euros. 4.2 Operatoria La inversión en este activo se puede realizar de dos formas: a) Adquiriendo el activo en el momento de su emisión y manteniéndolo hasta su vencimiento. En este caso deberemos elegir aquella emisión que más nos intereses por la vida del activo, tiempo hasta su amortización que puede ser 6, 12 o 18 meses. b) Repos, compramos el activo en el mercado secundario a una entidad gestora que se compromete a recomprárnoslo en un momento y precio predeterminados en el momento de la compra. De esta forma podemos ajustar el plazo de nuestra inversión a nuestras necesidades. Este tipo de operatoria es muy utilizada por las empresas para rentabilizar sus puntas de tesorería, invirtiendo por períodos muy cortos, una semana, quince días, etc. c) Así mismo podemos acudir al mercado secundario donde adquirir los activos y mantenerlos hasta su vencimiento. En este caso tendremos que fijarnos en el precio de adquisición ya que podremos adquirir el activo a la par, por debajo de la par o por encima de la par. 4.3 ¿Cómo invertir? Para invertir en este tipo de activos tenemos dos opciones, acudir a una entidad financiera tradicional o bien hacerlo directamente a través de una cuenta directa en el Banco de España. Así si nos decantamos por la segunda opción, a través del Banco de España, tan sólo podremos adquirir activos a su emisión y por tanto deberemos acudir a la subasta, ya sea de forma competitiva o no competitiva. En este caso tendremos que tener presentes los límites de las subastas para este tipo de activos: a) Subasta competitiva, no hay límite para la puja. b) Subasta no competitiva, la petición no podrá superar los 200 títulos, o lo que es lo mismo 200.000.- €. 4.4 Rentabilidad Este tipo de activos tienen lo que se denomina una rentabilidad al descuento. Así pues nosotros adquirimos el activo de un nominal de 1.000.- € pagando ese nominal menos los intereses que devenga durante su vida descontados al momento de la compra. En definitiva adquirimos el derecho a cobrar 1000.- € al cabo de un año pagando hoy 965.- €. Si adquirimos el activo en el mercado secundario el precio a pagar será la suma del precio de emisión de dicho activo, lo explicado anteriormente, más los intereses devengados desde la fecha de la emisión hasta el momento de la compra, pudiéndose trata de una adquisición a la par, por encima o por debajo de la par. 4.5 Costes y Gastos La inversión en este tipo de activos está sujeta a una serie de costes y gastos que varían sustancialmente en función de a través de quién realicemos la inversión. a) Inversiones realizadas a través de entidades financieras: - Comisión a la compra. - Comisión a la venta o amortización. b) Inversiones realizadas a través del Banco de España - Una única comisión a la amortización en concepto de transferencia, ya que no podemos tener cuentas de dinero en el Bando de España y por tanto a la amortización del activo nos hará una transferencia para abonarnos el nominal en una cuenta que habremos designado previamente. 4.6 Fiscalidad Consultar la Guía de Fiscalidad de Productos Bancarios 4.7 Formulación - Con vencimiento inferior a 376 días:  - Con vencimiento superior a 376 días:  Donde: Pv = Precio de venta. Pa = Precio de adquisición. |
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